9月14日，人民銀行發布消息稱，為鞏固經濟回升向好基礎，保持流動性合理充裕，決定于2023年9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.4%。
降準當天，央行連續大動作，開展1390億元公開市場逆回購操作和5910億元中期借貸便利（MLF）操作。值得注意的是，在1390億元公開市場逆回購操作中，央行還進行了340億元14天期逆回購操作，中標利率為1.95%，此前為2.15%，中標利率下降20BP。
年內再降準，什么信號？
本次降準為年內的第二次全面降準。近期政策持續發力，市場對于經濟修復預期回暖，市場利率也逐步上行，資金面流動性出現一些缺口。因此，市場對于降準其實并不意外，但對于此次降準節奏之快，多少還是有點超出市場預期。
存款準備金是金融機構為保證客戶提取存款和進行資金清算，而繳存在中央銀行的存款。一旦央行下調了存款準備金率，金融機構被要求存放在央行處的資金就減少了，便能釋放出更多資金到市場上面。所以降準最直接的影響是釋放出更多的流動性。
根據測算，此次降準預計釋放長期資金約5000億，而降準落地當日有4000億MLF到期。所以降準釋放的這部分資金，首先會被金融機構用于歸還當天到期的部分中期借貸便利（MLF）。通過降準來置換MLF，可以幫助商業銀行降低資金成本，填補金融機構的流動性缺口。
再往深一步，通過金融機構向資產端傳導，市場流動性的提升有助于引導利率下行，降低實體經濟的綜合融資成本。換句話說，企業就可以以更低的成本拿到更多的錢來發展生產了。因此降準體現的，不僅是對金融機構，也是對實體經濟的支持與呵護。
全面降準對沖流動性擾動
此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。
此次降準前瞻適度。此前已有不少市場分析認為中長期流動性出現短缺，采取降準等手段對沖近期流動性擾動因素是一種合適選擇，此次降準并非意料之外。
9月中旬流動性面臨地方債發行、稅期高峰、監管考核等因素影響明顯加大。地方債發行已在提速，繼8月發行1.2萬億元后，9月還將發行超過1萬億元，金融機構認購繳款抽離大量流動性。每月15日前后也通常是繳稅高峰，流動性壓力會階段性增大。9月還是季末月份，流動性指標等監管考核也會使金融機構流動性需求上升。受繳稅、發債繳款等多重因素影響，近一段時間銀行間存款類機構7天期質押式回購利率（DR007）總體在略高于公開市場操作利率的水平運行，且與隔夜利率利差收窄。
專家認為，央行在統籌權衡好中長期流動性供給的同時，選擇流動性需求最為亟須的時點，及時出招，呵護市場。此次降準，及時優化了商業銀行和金融市場的流動性結構，起到了維護貨幣市場利率基本穩定的作用。DR007將繼續圍繞公開市場操作利率平穩運行。
支持通脹指標溫和回升
對于本次降準，央行有關負責人表示，人民銀行始終堅持精準有力實施好穩健貨幣政策，保持流動性合理充裕，保持信貸合理增長，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，兼顧內外平衡，保持匯率基本穩定，穩固支持實體經濟持續恢復向好，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。
根據市場人士預計，此次降準釋放了超過5000億元的中長期流動性，總量適度，既能緩解短期流動性需求，又可在未來一段時期，持續補充信貸增長、現金投放、第三方支付機構備付金補繳等中長期流動性需求，體現了央行精準適度為銀行補血，精心呵護市場流動性的積極信號。降準后銀行體系流動性總量仍保持基本穩定，沒有“大水漫灌”。
專家還指出，隨著市場信心恢復以及政策傳導效應進一步顯現，經濟循環暢通程度提升，近期通脹已出現積極變化，8月CPI同比由負轉正，PPI同比降幅也連續2個月收斂。此次降準持續增強了金融支持擴大內需的后勁，有利于進一步發揮好金融資源的先期帶動作用，支持通脹指標持續溫和回升。
持續鞏固經濟回升勢頭
此次降準之前，央行已于今年3月27日開展過全面降準，今年以來央行還開展過兩次降息，實體經濟融資成本下行明顯。央行數據顯示，1-8月企業貸款利率已降至有統計以來歷史低位，個人住房貸款利率同比也大幅下降0.95個百分點。
近期宏觀政策組合拳果斷連續出手，財稅、房地產、貨幣政策接連發力，市場預期明顯好轉，但經濟回升彈性仍有待增強。
央行連出降息、優化房地產金融政策等大招后，年內二度降準，將繼續接力體現政策支持效應，有效激勵金融機構增加對實體的資金投入，宏觀指標將呈現更多積極變化，經濟穩步回升的可持續性進一步提升。往后看，今年兩次降息、兩次降準的政策效果還將脈沖式持續釋放。
業內人士表示，經濟復蘇是下一步推動資本市場回暖的一個重要基礎。央行此次降準表明穩增長政策正在不斷發力，逐漸落地，有力提振市場信心，有利于推動股市企穩回升。
降準同天，央行連續大動作
降準落地當天，14天逆回購重啟并“降息”。9月15日，人民銀行開展1390億元公開市場逆回購操作和5910億元中期借貸便利（MLF）操作。當天有3630億元逆回購和4000億元MLF到期，凈回籠資金330億元。值得注意的是，在1390億元公開市場逆回購操作中，央行還進行了340億元14天期逆回購操作，中標利率為1.95%，此前為2.15%，中標利率下降20BP。綜合市場分析來看，與降準等寬貨幣工具配合，重啟14天期逆回購主要是應對季末短期因素對資金面擾動，有利于繼續促進市場主體的信貸成本和融資成本穩中有降。后續政策空間仍然充足，會否降息將取決于年底前宏觀經濟及樓市走向等綜合因素影響。
降準疊加MLF續作加量以及重啟14天逆回購并“降息”，釋放出清晰的穩增長政策信號。市場分析普遍認為，政策組合拳落地推動下，9月新增信貸、社融有望延續大幅回升勢頭，市場利率水平攀升態勢也會受到有效遏制，有可能轉向穩中有降。
后續，還會有降息嗎？中金研究報告則預計，年內LPR仍有降息空間，幅度為5~10BP，形式可能為MLF帶動LPR下調，也可能為MLF保持不變、LPR單獨下調。東方金誠王青預計，降息仍在政策工具箱內。未來是否會繼續下調MLF操作利率主要取決于年底前宏觀經濟及樓市走向，不能完全排除這種可能�？紤]到接下來一段時間國內物價都會持續處于偏低水平，也為進一步下調政策利率提供了較為有利的條件。